城投债和地方债有什么不同 个人如何投资购买城投债

城投债与地方债，虽同为债务工具，却各具特色。城投债，全称“城市建设投资公司债券”，主要由地方政府融资平台发行，资金多用于城市基础设施建设。而地方债，则是由地方政府直接发行，用于弥补地方财政赤字或地方基础设施建设等。两者的主要区别在于发行主体和资金用途，对于个人投资者而言，城投债的投资购买相对复杂，一般需要通过银行、信托或证券公司等渠道进行。在投资前，投资者需要充分了解城投债的发行主体、信用评级、偿债能力以及资金用途等信息。

城投债和地方债有什么不同

城投债和地方政府债发行主体不同。地方政府债的发行主体为省、直辖市、计划单列市的财政部门。城投债的发行主体为省市县各级地方政府控股的融资平台，属于企业部门，这类平台的名称中一般带有“城投”“建投”“交投”“水务”等简称，能比较直观体现它们的主营业务。地方政府债的信用风险相对较小，而城投债的信用风险相对高一些。

地方政府债属于政府债券。政府债券是政府为筹集资金而向出资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证,具体包括国家债券即中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券等。地方政府债一般在交易所、银行间市场或者是商业银行柜台市场发行，限于发行渠道，个人投资者只能通过商业银行柜台，使用网银和手机银行在银行渠道购买。

地方政府债券具有诸多特点：

一是投资收益稳健，违约风险较低，安全性较高，还本付息由发行债券的政府承担;

二是认购门槛低，100元起购，同时，流动性强，投资者可以持有至到期，获得固定收益和到期本金，亦可交易时段售出，资金实时到账。按年付息，利息收入免征所得税和增值税;

三是拓宽了政府融资渠道，增强投资者对家乡经济、社会发展的参与感和获得感。

其实，知名度没那么高的城投债，发行规模也并不小，在债市中同样占据着较为重要的地位。城投债又称“准市政债”，指地方政府及相关部门和机构，通过财政拨款、注入土地或股权等方式，设立了地方政府投融资平台公司，也就是所谓的城投公司，这些公司通过公开发行企业债和中期票据等，为地方的经济和社会发展筹集资金，这些债券就是城投债。城投债主要是用于城市基础设施等投资目的发行的，其主业多为地方基础设施建设项目。

一直以来，城投债受政策影响较大。政策收紧时，城投债的发行就会缩减，政策宽松时，城投债的发行规模则会扩大。

与其他投资产品相比，城投债的收益相对较高，但是风险也相对较高。随着政府背书和城投债的逐渐剥离，在挑选具体城投债产品时，投资者也得多多关注地方财政实力、城投公司本身的偿债能力、再融资能力、财务指标、经营情况等。在具体的项目上，投资者可以更多地考虑用于基础设施建设等公益性项目的产品。

任何投资都是有风险的，城投债也不例外。对于投资者来说还要多关注市场动向，提升投资理财能力，才能更好地防范风险。

个人如何投资购买城投债

1、直接认购

个人投资者如果想要直接购买城投债，他的难度是比较大的，绝大部分的城投债只能由机构投资者购买，比如证券公司、信托公司、基金管理公司、期货公司、保险公司、商业银行等等。

个人投资者只能够认购及交易公开发行的AAA级以上评级的公司债和企业债，对于合格的投资者的要求也是非常的高的，所以说自然人投资者能够直接的认购城投债肯定是极少数的。

2、间接认购

个人投资者可以通过投资私募证券基金、资管计划、信托等方式参与到城投债的投资过程当中。

以投资城投债私募证券投资基金为例。

城投债私募证券投资基金是指投资标的为城投公司在交易所或银行间市场发行的标准化债券的私募基金，起投门槛在100万以上。

合格投资人认购城投债私募基金后，私募基金管理人将募集到的资金用于购买城投公司发行的债券，投资者购买此类的私募基金产品相当于间接购买了城投债券。

与直接认购相比，个人投资者间接认购有三个优点：

一是这些产品的管理人都是专业的机构，其专业能力比普通个人投资者更强;

二是集合资金更加有利于交易价格的协商;

三是信息的披露和分析更严谨，可以更好的进行产品运作期内的风险管理。

城投债究竟靠不靠谱

1、城投债属于地方政府显性债务，纳入地方政府财政预算。

2、城投债发行30年，总规模10万亿，无违约记录。

3、城投债兑付机制优先无银行贷款和其他非标贷款。

挑选优质城投债主要看这3点!

1、看区域、看级别

相对其他债券来说，城投债发行主体的区域属性非常强。如果是一个经济不发达区域，哪怕是再关键的项目也很容易因为财政实力而搁浅，我们投资的钱自然也会拖着回不来。

因此“自上而下”的分析思路更适合城投债：首先要着眼省份，再到地级市，最后才是城投本身。我们要优先选择经济更发达或行政级别更高区域的项目。

一般来说，省级项目>地级市项目>县级市、市级区(县)项目。

其次再去关注区域政府财政实力。

从承销商到投资者，以及参与债券发行环节的人，都将城投债视为当地政府发债，因此政府收入一般被认为是城投企业的主要来源。

所以，我们就需要特别关注一下地方的财政实力。一般我们主要看一下几个指标：GDP;一般公共预算收入;负债率、债务率;政府性基金预算收入等等。

目前，城投债散户市场比较集中的地方主要是江苏、山东、湖南、重庆、四川等地，其中像成都、重庆、苏北地区、山东部分地级市的城投债相对优质，因为这类城市的一级政府非常有钱，他们管辖的区域政府自然保障也会更多一些。

2、看城投企业本身

选定完经济发展较好的区域，等同于选定了背靠的“大树”，这是保护罩，下面很重要的一步就是回归到项目本身，要好好判断发行主体——城投企业自身的基本面。

(1)企业财务数据

综合考虑企业自身的资产规模、资产结构、债务规模、债务结构、再融资能力、业务可持续性、业务回款情况等。

盈利稳定，现金流充足，净资产越大的公司信用自然也就越高。

(2)城投业务

当然，在财务数据之外，我们还要加强城投企业经营方面的分析，要穿透到业务层面，包括包括业务模式、业务合规性、区域内资金外来模式、投资激进程度等多个维度进行分析。

就拿经营模式来说吧，城投未来“做什么”是非常关键的问题，也是保障未来数年经营性现金流、利润的基本保障。

如果未来城投业务是城市运营服务、城市更新、乡村振兴等重点工作，那么这类工程基本上都会有政府的批复文件，我们需要留意的是，这个项目开工多久了，资金充不充足，搭建情况如何。如果是地方政府的重点民生项目，那财政支出的拨款肯定是首位，项目的风险也会降低很多。

(3)信用等级

一般来说，AA级别以上就表示该企业信用优良，偿还债务的能力较强，受不利经济环境的影响较低，违约风险低。目前90%以上的城投公司主体信用评级在AA级及以上。

3、看城投与政府的关系

在选定了经济现状好、财政足、债务率低的地区及自身经营发展状况良好的城投企业之后，最重要的一步就是考察政府的支持意愿与支持力度了。

政府对城投企业的支持，反应了该城投在当地的地位，继而关联政府的偿债意愿。城投企业与当地政府的关系非常重要，关系越紧密的城投，安全性相对越高。

投资者如何快速判断

(1)控股股东及行政级别

一般来说，直接由人民政府、财政局、国有资产监督委员会以及事业单位控股的城投企业往往与政府的关系更为密切。

(2)平台地位

级别越高的城投平台重要性越强，城投平台的行政级别排名依次为省级、市级、区县级、国家级园区、省级园区、普通园区6大类;级别越高的政府，能控制的财力自然越多，违约可行性越小。套用一句俗话，城投公司的信用是“拼爹”来的。

(3)市场认可度

市场认可度越高，越有利于融资，政府的支持意愿也就越大。