A股市场迎来反弹成长主题仍是重点

在经历了一段时间的调整后，A股市场终于迎来了反弹行情。这一波反弹不仅是对前期市场情绪的修复，更是对投资者信心的提振。在众多投资主题中，成长主题依然是市场的焦点。随着国内经济的稳步复苏和科技创新的加速推进，成长型企业展现出了强大的发展潜力和投资价值。

近期，A股市场持续反弹，上证指数收复3000点，年内收益翻红，上证50指数、沪深300指数等大盘表现优异。Wind数据显示，偏股混合型基金指数走出V型反转，年内跌幅收窄至4.12%。

券商中国记者统计显示，伴随近期市场震荡反弹，主动权益基金业绩“回血”迹象明显。数据显示，有3000余只主动权益基金近期反弹幅度超10%，超千只主动权益基金年内收益由跌转涨。

基金经理普遍认为，全年来看，顺周期板块有望受益于经济修复，而成长仍有望占优。

千余只主动权益基金年内业绩翻红

数据显示，基金重仓指数自2月6日低点以来反弹幅度高达22%，主动权益基金净值迅速回血。偏股混合型基金指数年内跌幅由16.7%迅速收窄至4.12%，更是有3000余只主动权益基金近期反弹幅度超过了10%。

记者统计显示，2月6日以来，已有超千只主动权益基金年内收益由跌转涨。

东财成长优选、西部利得新动力、银河智联主题、嘉实信息产业和广发科技创新区间反弹幅度均超30%，上述基金年内收益从2月5日的下跌20%到如今业绩已经翻红。

随着主动权益基金陆续收复净值失地，截至最新数据，已有1200余只主动权益基金年内实现正收益，占比近三成。而年内回报率在-10%以下的主动权益基金数量缩窄至567只，回报率在-20%以下的主动权益基金数量仅剩23只。主动权益基金净值持续反弹，赚钱基金比例有望持续扩容。

部分主动权益基金借助此波反弹，净值迅速修复并创下历史新高，如景顺长城能源基建、宝盈品质甄选等基金净值甚至刷新历史新高。

博时基金认为，针对市场关注的资金供需、交易制度改革、公司治理和股东回报问题，监管层均广开言路、回应市场关切，稳定市场信心，风险偏好已逐步验证修复，市场底部已较明确。

“中期来看，当前时点无需纠结市场是否已从反弹步入反转，这需要等到3月更多政策方向定调后才有望验证。”中欧基金分析，节后复工以及两会等重磅会议的召开将为市场带来更有利的政策环境并有望带动市场反弹。

成长主题基金成反弹急先锋

在此轮基金净值修复行情中，共有134只主动权益基金区间反弹幅度超过30%，充当了此次基金反弹的急先锋。

东财成长优选、中航机遇领航、鹏华碳中和主题、诺安积极回报、大摩数字经济、金信多策略精选、西部利得新动力等基金近期净值反弹力度最大。

从基金名称中不难发现，充当此次基金反弹急先锋的基金多数为押注AI、数字经济、新能源等的成长主题基金。涉及AI的算力、应用等基金甚至已经修复年内净值失地。

节后，AI等新技术赋能进展超出市场预期，Sora等新应用带动科技题材强势表现，A股市场科技赛道不断爆发，“新质生产力”概念股纷纷大涨，芯片半导体、通信、人工智能等新兴板块快速拉升。

如中航机遇领航基金近期反弹幅度超40%，年内收益跃升至15.75%，主要得益于基金经理重仓押注AI算力板块。该基金经理曾表示，AI算力的提升仍然是2024年最具确定性的行业。基金经理认为，子行业光模块确定性较强，光模块的核心逻辑是量的变化，随着运营商/云厂商资本开支增加和全球数据流量的不断增长，光通信行业长期具备成长性。

易方达基金基金经理林伟斌认为，当前人工智能已经成为全球科技最重要的增长动能之一。技术突破带来了较多投资机会，全球科技巨头已率先受益。前期国内人工智能板块经过调整后，很多公司股价已经回到2023年初的位置。人工智能板块是长期增长前景相对确定，且中短期内逐步进入新一轮产业上行周期的行业。

除了成长主题基金，事实上，一些明星基金经理近期业绩表现同样十分亮眼。刘旭管理的大成高新技术产业、姜诚管理的中泰星元价值优选、劳杰男管理的汇添富价值精选、史博管理的南方兴润价值一年持有和萧楠管理的易方达高质量严选三年持有基金年内均实现正收益。

周雪军管理的海富通改革驱动、韩创管理的大成新锐产业和李竞管理的东方红启东三年持有基金近期反弹幅度均超15%。

成长主题仍是全年主线

2024年以来，高股息板块行情持续演绎，红利、煤炭等基金净值涨幅居前，成长主题底部反弹发力，人工智能等基金净值得以修复，两大主题共同推动市场行情持续向好发展。

基金经理普遍认为，全年来看，顺周期板块有望受益于经济修复，而成长仍有望占优。

“配合后续经济政策的发力，信用扩张周期也有望重新开启。”林伟斌认为，当信用扩张叠加盈利周期上行，A股预期将企稳回升。从估值来看，万得全A的股权风险溢价(ERP)已处于近3年来的负两倍标准差附近，意味着权益资产的投资性价比也处于较好位置。全部A股股价站在200日均线以上的个股数量占比处于10%左右的历史低位，这也表明当前股价充分体现了前期市场悲观情绪，随着市场情绪逐步改善，股价回升的概率较大。

博时基金表示，TMT近期产业催化较多，短期需关注3月份可能出现涨幅到位后的估值调整。临近两会结合稳增长政策预期的抬升，设备更新和消费品相关板块可能有阶段性机会。中证红利的成交占比接近历史高点，短期交易有过热迹象，注意把握配置节奏。

中欧基金建议短期关注流动性改善较多的标的，并关注超跌后科技题材浮现的中长期配置机会。回顾年初至今的红利股和大市值风格，当前市场看重的可能并非高股息，而是高资产重估质量。因为这些高股息率的大市值头部公司的资产质量更高，理应在新估值体系下享受更高的溢价。建议更多关注大市值风格的公司表现。